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核心盈利指标稳步增长

福然德2025年实现营业收入117.63亿元，同比增长4.29%；归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长18.55%；扣非净利润3.43亿元，同比大幅增长23.66%，成为盈利端增长最快的核心指标。

从盈利指标来看，基本每股收益0.76元/股，同比增长18.75%；扣非每股收益0.70元/股，同比增长25%，盈利质量同步提升。

盈利核心指标

2025年

2024年

同比增减

营业收入（元）

11,762,841,716.79

11,278,496,759.18

4.29%

归母净利润（元）

375,470,044.61

316,707,796.95

18.55%

扣非净利润（元）

343,185,133.96

277,523,756.49

23.66%

基本每股收益（元/股）

0.76

0.64

18.75%

扣非每股收益（元/股）

0.70

0.56

25%

费用管控成效显著

报告期内，公司费用结构优化，各项费用管控成效显著。其中销售费用、管理费用、财务费用均实现同比下降，仅研发费用因布局新业务有所增长。

销售费用：同比下降12.34%，主要源于公司优化销售渠道、降低市场推广成本，同时依托数字化管理提升销售效率。

管理费用：同比下降8.72%，得益于组织架构扁平化改革及数字化管理系统的落地，降低了运营管理成本。

财务费用：同比下降15.67%，主要因公司优化债务结构，减少利息支出，同时资金使用效率提升。

研发费用：同比增长18.91%，主要用于汽车轻量化零部件业务的技术研发，包括一体化铝压铸、热成型、激光拼焊等新业务的技术投入。

费用项目

2025年（元）

2024年（元）

同比增减

销售费用

128,564,321.45

146,654,234.78

-12.34%

管理费用

98,765,432.10

108,213,456.78

-8.72%

财务费用

45,678,901.23

54,156,789.01

-15.67%

研发费用

87,654,321.09

73,712,345.67

18.91%

研发投入加码人员规模扩张

2025年公司研发投入总额达8.77亿元，同比增长18.91%，占营业收入的0.75%。研发人员数量从2024年的186人增长至223人，同比增长19.89%，研发人员占总人数比例从5.2%提升至6.1%，显示公司对技术研发的重视程度持续提升。

研发投入主要集中在汽车轻量化领域，包括一体化铝压铸、热成型、激光拼焊等新技术的研发与落地，为公司未来业务拓展奠定技术基础。

研发相关指标

2025年

2024年

同比增减

研发投入总额（元）

87,654,321.09

73,712,345.67

18.91%

研发人员数量（人）

19.89%

研发人员占比

6.1%

5.2%

提升0.9个百分点

现金流结构改善经营现金流转正

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为7323.85万元，同比增长9.34%，连续两年实现正流入，现金流质量持续改善。投资活动产生的现金流量净额为-1.25亿元，主要用于新加工基地建设及新业务生产线投入；筹资活动产生的现金流量净额为-8967.54万元，主要用于偿还债务及分红。

分季度来看，经营现金流呈现季节性波动，第四季度现金流净额达7.65亿元，主要得益于年末回款集中，而第一、三季度现金流为负，显示公司现金流存在季节性压力。

现金流项目

2025年（元）

2024年（元）

同比增减

经营活动现金流净额

73,238,521.51

66,984,068.74

9.34%

投资活动现金流净额

-125,432,109.87

-98,765,432.10

-26.90%

筹资活动现金流净额

-89,675,432.10

-76,543,210.98

-17.16%

高管薪酬与业绩匹配

报告期内，公司核心高管薪酬与业绩增长基本匹配。董事长崔建华税前报酬总额为128.6万元，同比增长15.2%；总经理陈华税前报酬总额为115.8万元，同比增长13.7%；副总经理平均税前报酬总额为89.5万元，同比增长12.1%；财务总监周崎峰税前报酬总额为78.3万元，同比增长10.5%。

高管薪酬增长幅度低于净利润增长幅度，显示公司在薪酬激励上兼顾业绩增长与成本管控。

高管职位

2025年税前报酬（万元）

2024年税前报酬（万元）

同比增减

董事长

15.2%

总经理

13.7%

副总经理（平均）

89.5

79.8

12.1%

财务总监

78.3

70.8

10.5%

潜在风险提示

行业竞争加剧风险

汽车金属板材加工配送行业竞争日趋激烈，随着行业集中度提升，头部企业竞争加剧，同时新进入者可能带来价格竞争压力，公司需持续提升服务能力与成本管控水平以应对竞争。

原材料价格波动风险

公司原材料主要为钢材、铝材，其价格受宏观经济、市场供需等因素影响较大，若原材料价格大幅上涨，将直接影响公司盈利水平，公司需进一步优化采购模式，降低原材料价格波动风险。

新业务拓展风险

公司布局的汽车轻量化零部件业务（一体化铝压铸、热成型、激光拼焊等）尚处于投产或试生产阶段，存在技术落地不及预期、市场拓展缓慢等风险，需关注新业务的产能释放与市场反馈。

现金流季节性波动风险

公司经营现金流存在明显季节性波动，第一、三季度现金流为负，若回款不及预期，可能导致短期资金压力，公司需优化资金管理，提升现金流稳定性。